美國最新官方數據顯示出通脹具有較大粘性。綜合多項數據，業界專家近期紛紛表示，美國經濟前景面臨更多不確定性，甚至“硬著陸”風險增加，降息應慎重。

　　通脹粘性持續顯現

　　美國勞工部12日公布的數據顯示，今年2月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.4%，漲幅較1月擴大0.1個百分點，是去年9月以來最大漲幅。

　　數據顯示，今年2月美國CPI同比上漲3.2%，漲幅遠高于美國聯邦儲備委員會設定的2%長期通貨膨脹目標，也高于1月的3.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI環比上漲0.4%，漲幅與前一個月持平；同比增長3.8%。

　　具體來看，能源價格環比增長2.3%，終止了此前連續四個月的下降趨勢。其中，汽油價格上漲3.8%，燃料油價格也增長1.1%。占CPI比重約三分之一的居住成本環比上漲0.4%，漲幅較前一個月收窄0.2個百分點。食品價格則環比持平。

　　分析人士認為，2月美國CPI同比漲幅略高于市場普遍預計的3.1%，核心CPI環比漲幅也高于預期的0.3%，意味著今年初以來通脹出現小幅反彈并非暫時現象。

　　值得注意的是，美國通脹降溫再添不確定性。美國汽油期貨的價格近幾周大幅上漲，今年年內已累計上漲超20%。目前，美國的平均汽油價格比2020年11月初高出60%。作為美國民眾判斷通脹形勢的關鍵一環，汽油價格可能重燃通脹。

　　美國政府在對通脹前景判斷方面表現出較為悲觀態度，白宮11日預計，2024年消費者價格指數平均為2.9%，而經濟學家們預測中值為2.7%，二者均未達到美聯儲設定的2%長期通貨膨脹目標。

　　貨幣政策近期難放松

　　目前市場聚焦美聯儲貨幣政策轉向的時點和力度。不過近期有專家警告，要慎重降息。

　　芝加哥商品交易所的一項跟蹤數據顯示，當天數據發布后，市場對美聯儲在3月貨幣政策會議上維持聯邦基金利率區間在5.25%至5.5%的預期升溫。

　　分析人士指出，雖然以美聯儲青睞的個人消費支出價格指數衡量的整體通脹率自去年以來有所改善，表明美聯儲對抗通脹之戰取得了一些進展，但不少經濟學家警告，回歸2%的“最后一英里”將異常困難。芝加哥商品交易所一項對美聯儲的跟蹤數據顯示，市場仍普遍認為美聯儲將在6月首次降息，并在今年余下時間里再降息三次。

　　12日，摩根大通CEO戴蒙在參加澳大利亞金融評論商業峰會時表示，美國經濟不能完全排除衰退的可能性，因為美聯儲需要增強其抗通脹的信譽，應該等到今年6月以后再降息?！懊缆搩偸强梢钥焖偾掖蠓迪?。但現在，其信譽岌岌可危?！贝髅烧f，“當前美國失業率極低，同時工資水平持續上升?！?/p>

　　美國財政部前部長勞倫斯·薩默斯最新發出的警告也引發各界關注。薩默斯公開表示，美聯儲對中性利率的預期有很大偏差，今年不降息的可能性加大。并警告稱，當前金融市場可能對2024年的降息定價過高，金融市場距離出現泡沫跡象已經不遠了。

　　多方調降經濟前景預期

　　本周，包括白宮、華爾街機構均發出對美國經濟前景最新預測，較之前出現消極跡象，甚至警告“硬著陸”風險提高。

　　美國總統拜登本周在公布新財年預算提案之際，對美國GDP、通脹、失業等多個方面進行了預測，認為2024年美國經濟將顯著降溫，這一預測比許多經濟學家都要悲觀。

　　白宮預計，2024年美國經濟增長1.7%，遠低于媒體調查的經濟學家們預測中值的2.1%，盡管對放緩趨勢的預計是一致的。業內大多數人預計，由于高利率持續對美國經濟構成壓力，今年該國的經濟增速將會放慢。此前2023年美國GDP增長速度為2.5%，2022年為2.1%。

　　借貸成本方面，與白宮早些時候對2024年的預測相比，最新的預測數要高得多。一年前，白宮預計2024年的三個月期美債平均利率為3.8%，10年期美債平均利率為3.6%，均低于此次預測的5.1%和4.4%。

　　作為華爾街大型金融機構人士，戴蒙表示，市場預期美國經濟實現“軟著陸”的概率可能為70%至80%，但他認為，未來一兩年，美國經濟“軟著陸”的概率只有50%，最壞的情況是陷入滯脹。

　　據路透社12日報道，美國全國獨立企業聯合會（NFIB）當天發布的一份報告顯示，由于對通脹的持續擔憂，2月份美國小企業信心跌至9個月以來的最低水平。

　　NFIB首席經濟學家登克爾伯格表示，雖然通脹壓力自2021年見頂以來有所緩解，但小企業主應對價格和利率上漲帶來的成本仍在飆升。

　　美聯儲最新一期的全國經濟形勢調查報告（褐皮書）顯示，自1月初以來，美國經濟略有增長，通貨膨脹壓力仍普遍存在。報告顯示，自今年1月上次褐皮書發布以來，美聯儲下屬轄區中有8個轄區經濟緩慢增長，但費城轄區經濟活動有所放緩。同時，消費者支出小幅下降，家庭消費繼續降低。不過，由于抵押貸款利率上漲放緩，住宅地產需求有所上升。