正在IPO進程中的星德勝科技（蘇州）股份有限公司（簡稱“星德勝”），是一家從事微特電機及相關產品的研發、生產及銷售的高新技術企業?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾呓丈钊胙凶xIPO申報材料時發現，星德勝在IPO報告期（指2020年、2021年、2022年和2023年上半年，下同）內曾存在未批先建、未驗收先投產以及超產能生產等違法情形。這一問題也引起了監管層的關注，要求星德勝進一步披露存違法違規情形的相關主體及項目對應的營業收入、凈利潤及其占比情況，并要求保薦機構和律師出具明確核查意見。

　　招股書自揭未批先建等違法違規行為

　　星德勝在招股書中稱，公司主要主營業務不屬于高危險、重污染行業，公司嚴格貫徹執行國家和地方有關環境保護的法律法規，并在日常生產經營過程中積極采取有效治理和預防措施。

　　但星德勝招股書在披露“環境保護情況”章節，提及“公司生產經營是否符合國家和地方環保要求”時，坦承了報告期內曾經存在的未批先建等違法行為。

　　據星德勝招股書披露，報告期內，受產品訂單量激增等因素影響，為迅速擴大生產規模占領市場，公司及部分子公司、分公司部分建設項目存在未批先建、未驗收先投產以及超產能生產的情形。其中，星德勝及其1家曾經的控股子公司蘇州星德唯電機有限公司（簡稱“星德唯”，報告期內已注銷）、3家全資子公司蘇州英諾威新能源有限公司（簡稱“英諾威”）、泰興市星德勝電氣有限公司（簡稱“星德勝電氣”）、泰興星德勝電機有限公司（簡稱“泰興星德勝”）以及泰興星德勝的兩家分公司，等存在未批先建、未驗收先投產的情形。與此同時，星德勝和泰興星德勝存在超產能生產的情形。

　　對此，星德勝解釋稱，公司及其子公司、分公司未批先建、未驗收先投產以及超產能生產等情形已完成整改。針對未批先建、未驗收先投產的情形，星德勝將PCBA板、英諾威電池包等建設項目轉移至全資子公司蘇州星德勝智能電氣有限公司實施，后者已就此辦理環評及驗收相關手續；泰興星德勝及其兩家分公司、星德勝電氣已補充辦理環評及驗收相關手續；星德唯已于2021年3月16日完成注銷。而針對超產能生產的情形，星德勝將相關產能已轉移至泰興生產基地，泰興星德勝及其分公司、星德勝電氣就該等新增產能均已辦理環評及驗收相關手續。

　　業內人士分析認為，一家公司的歷史違法行為并不會因為其注銷或轉移產能而徹底消除，仍然存在被追加處罰的風險。鑒于此，星德勝稱，公司及子公司報告期內曾存在的上述情形未導致嚴重環境污染、重大人員傷亡、社會影響惡劣等情況發生。公司實際控制人朱云舫已出具承諾，如公司及子公司將來因環境保護方面曾存在的問題而受到相關部門處罰或遭受任何損失，其將無條件足額補償或賠償公司及子公司因此發生的支出或承受的損失，確保不會給公司及子公司造成額外支出及遭受任何損失，不會對其生產經營、財務狀況和盈利能力產生重大不利影響。

　　監管要求保薦機構發表明確核查意見

　　記者注意到，在問詢函中，監管層要求星德勝說明“未批先建、未辦理環保設施竣工驗收先進行生產、超出環評批復產能生產相關主體及項目對應的營業收入、凈利潤及其占比情況”，同時要求保薦機構、律師說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

　　根據回復報告，2020年、2021年、2022年，星德勝未批先建、未辦理環保設施竣工驗收先進行生產、超出環評批復產能生產相關主體及項目所產生的營業收入分別為31234.18萬元、30662.67萬元和283.94萬元，占當期營業收入的比重分別為18.91%、13.27%和0.16%；同時，星德勝上述存在違法違規行為的相關主體及項目所產生的毛利分別為5590.45萬元、5129.95萬元和13.19萬元，占當期毛利的比重分別為19.15%、13.43%和0.04%。

　　最終，IPO保薦機構海通證券及上海市通力律師事務所發表核查意見稱：星德勝未批先建、未辦理環保設施竣工驗收先進行生產、超出環評批復產能生產相關主體及項目所產生的營業收入、毛利及其占比逐年下降，且并非公司報告期內營業收入、利潤的主要來源。星德勝IPO申報前，已就上述情形完成整改；具有行政處罰權的相關部門已經確認星德勝及子公司上述行為不屬于環境保護方面的重大違法違規行為。

　　產能利用率不高仍擬募資擴產能

　　值得注意的是，星德勝在回復報告中稱，相關違規行為主要因政策變化無法就新項目辦理環評手續、現有產能無法滿足客戶需求等。但《經濟參考報》記者深入研讀招股書發現，星德勝報告期內主要產品的產能利用率卻出現了不同程度的下滑現象。

　　星德勝在披露“主要產品產能、產量、銷量”時列舉了三種主要產品。其中，產品交流串激電機2020年、2021年、2022年、2023年上半年的產能利用率分別為109.89%、88.76%、54.09%和66.34%，同期直流無刷電機的產能利用率分別為93.83%、94.12%、70.56%和82.30%，直流有刷電機的產能利用率則分別為94.73%、93.03%、60.11%和57.82%。從數據不難看出，2022年和2023年上半年的產能利用率并不高。

　　然而，在產能利用率不高的情況下，星德勝竟出現了未批先建、未驗收先投產以及超產能生產等違法情形。更加令人費解的是，星德勝計劃募資近10億元，進一步擴大產能。

　　招股書顯示，星德勝此次IPO擬募集資金9.60億元，其中6.56億元擬投向年產3000萬套無刷電機及控制系統、500萬套電池包擴能項目。本項目建設期為2年，改造后將增加年產3000萬臺無刷電機、年產500萬套電池包的產能。星德勝表示，公司現有電機產品分為三大類，分別是交流串激電機、直流無刷電機和直流有刷電機。本項目擬投產的電機產品是上述產品中發展前景較好的直流無刷電機及配套的電池包組件，是對公司現有產品的擴能。

　　但據招股書同時披露，報告期內，星德勝的直流無刷電機的產能分別為646.69萬臺、759.86萬臺、948.48萬臺和524.54萬臺，產量分別為606.81萬臺、715.19萬臺、669.25萬臺和431.68萬臺。業內人士指出，星德勝募投項目新增直流無刷電機的產能將達到現有產能的約3倍，其未來兩年新增產能消化堪憂。

　　記者就未批先建等問題致函星德勝，但截至記者發稿時未有回復。針對星德勝IPO存在的其他問題，本報將持續予以關注。